专题：日御光伏港股IPO：高增长背后难掩大客户依赖隐忧体育游戏app平台

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　　【深度】日御光伏赴港IPO：研发开销仅为可比公司1/10 半数营收来自第一大客户  

　　近日，日御光伏收到证监会对于本次境外上市的备案反映想法，具体反映如下：

　　一、请补充评释你公司及下属公司筹办范围是否波及《外商投资准入十分搞定措施（负面清单）（2024 年版）》领域。

　　二、请你公司补充评释最近 12 个月内新增股东入股价钱的合感性，该等入股价钱之间存在各异的原因，并即是否存在利益运送出具明确论断性想法。

　　三、请你公司补充评释已履行的股权激勉有谋划合规性，包括具体东说念主员组成及任职情况，参与东说念主员与刊行东说念主其他股东、董事、监事、高等搞定东说念主员是否存在关联关系，以及价钱公允性、公约商定情况、履行决策才调情况、设施运转情况，并就其是否正当合规、是否存在利益运送出具明确论断性想法。

　　四、请你公司补充评释本次拟参与 “全畅通” 的股东所握股份是否存在被质押、冻结或其他权益过失的情形。

　　五、请你公司补充评释前期进行 A 股上市衔尾备案的具体情况，是否策动无间鼓舞 A 股上市及具体安排、是否存在对本次刊行上市产生首要影响的情形。

　　六、请补充评释波及你公司及控股股东、内容肆意东说念主的干系舆情情况，是否存在对本次刊行上市产生首要影响的情形。

　　日御光伏主业为导电银浆料与金属化浆料的制造和销售，居品涵盖PERC、TOPCon、BC、HJT等千般期间阶梯。

　　值得提防的是，日御光伏导电银浆居品果然阴事通盘主流期间阶梯，然而不仅研发开销只好帝科股份的1/10，研发用度率也显耀偏低。同期，日御光伏供应商高度麇集，而跟着银价阻抑飞腾，公司原料资本占比彰着偏高。

　　公司也永久饱受资金问题困扰。由于筹办现款流终年为负，日御光伏只可依靠阻抑对外融资保管资金链均衡，欠债率已从容攀升至70%以上。

　　此外，由于对大客户依赖彰着，日御光伏应收账款及盘活天数阻抑走高，进一步加重了资金病笃的时局。

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